西德克萨斯中质原油2月期货上涨2.29美元,收于每桶77.41美元

2023-01-12 09:30:23

1月12日消息,美国政府报告显示原油库存录得最大单周增幅之一,但预期中国能源需求强劲,原油期货收盘走高,均创年内最高收盘。 纽约商品交易所西德克萨斯中质原油2月期货上涨2.29美元,收于每桶77.41美元涨幅近3.1%。据道琼斯市场数据这标志着该指数连续第五个交易日上涨,也是去年12月30日以来的最高近月收盘价。ICE欧洲期货交易所3月布伦特原油期货上涨2.57美元,至每桶82.67美元涨幅3.2%,也是去年12月30日以来的最高水平。 纽约商交所2月汽油上涨4.70%至每加仑2.4345美元;2月取暖油上涨1至每加仑3.2179美元,上涨2.6%。2月天然气上涨0.9%至3671美元/百万英热单位,前一交易日下跌6.9%。

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黄金期货上涨2.40美元,收于每盎司1,878.90美元

2023-01-12 09:30:23

1月12日消息,投资者等待CPI数据,同时押注中国经济重启将继续提振贵金属和工业金属价格,黄金期货收盘走高,并创八个月新高。 FactSet数据显示,2月黄金期货上涨2.40美元,收于每盎司1,878.90美元,为5月6日以来最活跃合约的最高收位。3月银价下跌18美分,至每盎司23.481美元跌幅0.8%。 3月交割的钯价上涨3.80美元,或0.2%至每盎司1,781.10美元;4月交割的铂价下跌4.20美元,或0.4%至每盎司1,084.30美元。3月期铜收于每磅4.166美元,上涨9美分涨幅2.2%,为去年6月以来的最高价格。

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重磅经济数据即将发布 去年四季度GDP增速恐回落

2023-01-12 09:30:23

[ 汪涛估计,2022年12月份工业生产同比增速可能放缓至1.5%,三年平均复合增长率大致稳定在4.4%。 ] [ 伍超明表示,展望未来几个月,广义基建投资增速有望继续保持10%以上的高增长。 ] 受疫情冲击以及全球经济走弱等因素影响,2022年第四季度中国经济复苏受到扰动,经济数据或进一步回落。 国家统计局将于1月17日发布2022年12月及全年宏观经济数据。多家机构预测,2022年12月份,国内各地疫情陆续迎来一轮高峰,对工业生产的扰动增加,工业生产增速或放缓,对消费的冲击也进一步加大,社会消费品零售总额或继续负增长;但固定资产投资增速有望保持韧性。 2023年1月,第一财经研究院发布的“第一财经首席经济学家信心指数”为49.86,较上月回升,但仍低于50荣枯线。经济学家们认为,短期内我国经济面临较大压力,随着疫情平稳,经济将企稳回升,未来宏观政策将维持稳增长基调继续发力。 2022年四季度GDP增速或回落 2022年四季度以来,海外需求收缩进一步显现,国内疫情对宏观经济的扰动加剧,经济复苏进程明显放缓。国务院防疫二十条新规和“新十条”规定陆续颁布以后,市场信心大力提振,全面助力社会面复工复产,但随着国内疫情政策转变,国内各地疫情陆续迎来一轮高峰,对整体经济造成较大影响。 浙商证券首席经济学家李超对第一财经分析,预计去年四季度GDP实际同比增速为1.3%。2022年10~11月,受疫情多发和地产探底影响,主要经济数据进一步回落。去年12月自国务院防疫优化措施“新十条”实施两周后,各地防疫政策加速优化调整,相继进入感染高峰,基本面受到疫情发展的阶段性冲击,2022年四季度实际同比增速预计为1.3%,较2022年三季度回落2.6个百分点。 北京大学国民经济研究中心发布的报告认为,去年第四季度国内疫情对宏观经济的扰动加剧,国内需求仍旧偏弱,供需两端压力犹在,但各项稳经济政策举措逐步落实,后续随着疫情形势逐渐好转,疫情防控新政策助力社会复工复产,经济基本面仍将呈现缓慢复苏趋势,预计2022年第四季度GDP同比增长1.7%,较上个季度下降2.2个百分点。 瑞银亚洲经济研究主管、首席中国经济学家汪涛分析,随着第一波感染高峰结束,预计经济活动将从2023年初开始逐步复苏,可能在春节假期之后。2023年二季度开始,GDP同比增速或大幅反弹,同时政策支持有望加码,推动2023年全年GDP同比增速上行至4.9%。 疫情冲击工业生产 2022年12月全国各地新冠疫情进入高发期,对经济供需两端均产生较大影响,供给端尤甚。 从先行指标来看,国家统计局去年12月31日发布的2022年12月份中国制造业采购经理指数(PMI)为47%,较上月下降1个百分点,连续3个月下降,创下2020年3月以来的最低点。在PMI分项指标中,受疫情冲击影响,生产指数在去年12月份大幅下行3.2个百分点至44.6,表明制造业生产动能明显走弱。 疫情对企业产需、人员到岗、物流配送带来较大影响。去年12月份,国家统计局调查的制造业企业中反映受疫情影响较大的企业比重为56.3%,高于上月15.5个百分点。生产指数和新订单指数分别为44.6%和43.9%,低于上月3.2和2.5个百分点,制造业生产活动继续放缓,产品订货量有所下降。同时,供应商配送时间指数降至40.1%,部分调查企业反映受疫情影响,物流运输人力不足,配送时间有所延长。 李超分析,去年12月国内疫情冲击是影响工业生产走弱的核心变量,疫情对企业产需、人员到岗、物流配送带来较大影响,导致工业生产有效工作时长大幅缩减,同时地产不振、消费探底、出口放缓对工业生产有一定负面影响。预计2022年12月规模以上工业增加值同比增速为-0.5%,年规模以上工业增加值同比增速为3.6%。2023年国内疫情对工业生产的冲击影响将逐步消退,工业生产有望回归弱修复通道。 汪涛也认为,疫情扰动可能导致供应链和物流状况进一步恶化,整车货运流量指数同比跌幅进一步扩大。估计2022年12月份工业生产同比增速可能放缓至1.5%,三年平均复合增长率大致稳定在4.4%。 消费投资继续放缓 在需求端,尽管疫情防控措施优化落实一定程度上会促进服务类消费,但防疫政策的突然转向使得新冠疫情在全国范围内迎来一次集中暴发,对去年12月消费产生一定的扰动,同时失业率上升、居民存款增加都对消费产生一定的抑制作用。 汪涛表示,疫情攀升导致出行活动减少、消费者情绪谨慎,以及服务业和消费势头普遍走弱。18个主要城市的地铁客流量同比跌幅扩大至46%。整体而言,尽管上年基数较低,去年12月社会消费品零售还是可能进一步走弱至同比下跌6.4%。 中金宏观认为,疫情反弹压制消费活动,社零总额增速或进一步下滑。去年12月上旬防疫优化调整初期,消费活动出现了边际改善。不过随着疫情快速扩散,居民消费活动明显承压,从地铁客运量、拥堵指数等高频数据来看,2022年12月的居民线下活动一度降至去年4月低点以下。预计非汽车商品、餐饮收入的同比降幅较11月进一步扩大;而汽车消费受车购税政策退出前的抢购提振影响,或实现小幅正增长,12月社零总额同比下滑8%左右。 投资方面,在前期专项债不断扩容、政策性金融工具持续加量的支持下,实物工作量在去年12月加快形成。2022年12月20日召开的国务院常务会议要求,推动重大项目建设和设备更新改造形成更多实物工作量,符合冬季施工条件的不得停工,有助于促进基建投资增速不断加快。 民间投资也现逐步回暖迹象。政府提出推进并扩大民营企业债券融资支持工具,支持包括房地产企业在内的民营企业发债融资,大大提振了民营房地产企业投资信心,由于房地产投资是民间投资的重要组成部分,这一举措将直接推动民间投资加快恢复。 李超预计,去年1~12月全国固定资产投资(不含农户)累计增速为5.1%,前值为 5.3%。地产投资依然承压,制造业投资四季度受疫情冲击面临下行压力,增速有所放缓但仍具韧性,全年保持高增速;基建投资受益于政策呵护,预计四季度维持高位增长,综合研判,基建和制造业投资是2022年经济增长的主要动力源。 汪涛分析,由于上年基数较高,去年12月基建投资同比增速可能小幅回落,但仍保持稳健增长8%~10%左右。2022年12月地方政府专项债发行总量再度降至仅100亿元,之前的专项债发行和政策性银行的专项基建投资基金应可继续为基建投资提供支撑。制造业投资同比增速可能小幅放缓至6%左右。考虑到房地产投资同比跌幅小幅收窄,12月整体固定资产投资同比增速可能小幅上行至1.5%~2%,2022全年同比增长小幅放缓至5%。 财信证券首席经济学家伍超明对第一财经表示,去年12月份专项债资金支持将明显减弱,但政策性开发性金融工具对配套资金的撬动作用仍将对基建投资形成资金保障。展望未来几个月,广义基建投资增速有望继续保持10%以上的高增长。

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天然气价格比俄乌冲突前还低 欧洲经济发出复苏信号?

2023-01-12 09:30:23

欧洲迎来了一个暖冬,以及经济复苏的信号。 根据投资银行高盛集团的最新预测,欧元区2023年的国内生产总值(GDP)将增长0.6%。此前,该地区预计将出现经济衰退(-0.1%)。 高盛提出,欧元区的经济在2022年底显示出韧性,再加上天然气价格大幅下跌以及中国优化疫情防控措施,提振了欧元区的积极面。 投资咨询公司贝瑞钦(Peter Berezin)告诉第一财经记者,较低的通货膨胀率和下降的天然气价格正在提升欧洲企业的情绪。采购经理人指数(PMI)虽然仍处于收缩区,但已脱离低点。另外,欧元区的Sentix投资者信心指数、Ifo商业环境指数和ZEW经济景气指数都有明显的改善。 高盛预计,在能源危机的影响下,欧元区在这个冬季的增长将仍然乏力,但2023年第一季度可能会出现0.1%的扩张,但比此前预测(-0.4%)有所反弹。 欧元区的好消息 最近几周,随着欧洲各地出现前所未有的温暖天气,天然气短缺压力大大减轻,其批发价格也明显下降。根据伦敦洲际期货交易所(ICE)的数据,欧洲基准荷兰TTF天然气期货已降至每兆瓦时70欧元,远低于去年8月近350欧元的水平,比去年2月俄乌冲突爆发前的天然气价格还要低。 据美媒分析,能源危机的缓和对欧洲经济前景起到巨大推动作用,因为较低的能源价格将改善对收入、增长和公共财政的预测,同时降低总体通胀率。这些对作为能源进口大户的欧元区来说是至关重要的。 当前,欧元区的通货膨胀已显示出见顶的信号。高盛认为,欧元区价格压力比预计中缓解得更快,并将在2023年底达到约3.25%。 德国消费者物价协调指数(HICP)的初步估计值在2022年12月份下降了1.2%,低于预期0.8%的下降幅度。在法国,HICP按月下降了0.1%,而预期是按月增长0.4%。意大利的通货膨胀指数也从月度0.7%降至月度0.2%。尽管西班牙的同一指标从每月-0.3%增至每月0.1%,但比预期要低。 “欧洲的天然气价格在过去四周内暴跌。虽然比正常情况下更温暖的冬季起到了帮助作用,但这并不是唯一的因素。欧洲正在以反常的速度建设必要的能源基础设施,以摆脱对俄罗斯石油和天然气的历史依赖。”贝瑞钦说,“欧元区的通货膨胀已经大幅转向。这将提高实际收入,同时为欧洲央行进一步提高利率进入限制性领域减轻一些压力。” BCA Research的报告认为,欧元区的通货膨胀主要来自供应链中断和能源及食品价格上涨的影响,货币疲软又加剧了这些商品的进口费用。现在,这些动力正在消退。且与美国不同的是,欧洲国内的通胀驱动因素仍然很温和。 此外,经济学家认为,中国对疫情防控措施的优化将对全球经济产生积极影响,并缓解供应链的压力,改善全球贸易瓶颈。 在这一背景下,欧元区的商业情绪正在回升。1月,衡量经济预期的欧元区Sentix投资者信心指数连续三个月上升,攀升3.5个点至-17.5点,创下六个月的新高。德国ZEW经济景气指数在2022年12月份上升了13.4 点至-23.3,达俄乌冲突以来的最高水平。德国IFO商业气候指数也连续三个月上升。 牛津经济研究院高级经济学家格里尼亚尼(Paolo Grignani)认为,这是因为负面预期较少,通胀的改善和较低的天然气批发价格推动了信心的提升。 与此同时,欧元区劳动力市场的韧性降低了长期衰退的预计风险。该地区2022年11月的失业率为6.5%,与10月持平,比2021年11月下降0.6个百分点。 能源危机的阴影并未散去 不过,格里尼亚尼表示,Sentix投资者信心指数中“当前”和“预期”两个分项仍然停留在收缩区域,这表明经济的转折点在短期内可能仍然遥不可及。“更重要的是,我们认为,鉴于通胀压力的降低,投资者认为欧洲央行采取行动的压力降低,这一看法可能过于乐观了。”格里尼亚尼说。 的确,虽然欧洲的天然气价格已经从最近的峰值大幅下降,但其仍然处于历史高位。天然气的基准价格仍然是两年前的近五倍,大约是美国天然气成本的五倍。这足以使欧元区钢铁和玻璃等消耗大量能源的行业难以与其他地区的竞争对手竞争,甚至难以继续营业。据美媒报道,欧洲工业和消费者已经削减了大约20%的天然气消费,以应对高价格和欧洲政府的敦促。 此外,天然气批发价格的下降不会给面临高额能源账单的消费者和企业带来立即的缓解。由于公用事业公司通过对冲计划提前购买天然气供应,如果价格持续走低,可能需要几个月的时间才能体现在民众的账单上。 欧洲人也仍需要继续为能源的安全来源而担心。从2022年12月起,欧盟对俄罗斯海运石油正式实施禁运,并将在今年2月份把该禁令扩大到俄罗斯石油产品(包括柴油和汽油等精炼产品)。此举预计将推动欧元区柴油价格上涨,而柴油在欧洲的运输业中至关重要。 国际能源署2022年12月发布的一份报告称,如果俄罗斯通往欧洲的天然气输送量下降到零,而其他国家的液化天然气(LNG)进口量反弹到2021年的水平,那么欧盟的天然气潜在短缺将在2023年达到270亿立方米。 德国伊弗(Ifo)经济研究所能源、气候和资源中心主任皮特尔(Prof. Dr. Karen Pittel)告诉第一财经记者,即使欧洲设法度过了这个冬天,关键问题是下一个冬天会发生什么。在没有俄罗斯的天然气的情况下,欧洲很难在低储备的情况下再次填满油箱。 华沙东方研究中心能源政策高级研究员洛斯科-斯特拉乔塔(Agata Loskot-Strachota)称,鉴于俄罗斯是主要的石油供应国,并且仍在向欧洲输送一些天然气,因此可能仍有能源牌可打。“能源危机并没有消失。我们没有遭遇最坏的情况,但不确定性的因素并没有消失。”她说。

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支持外经贸企业扩大人民币跨境使用

2023-01-12 09:30:23

● 本报记者 王舒嫄 商务部1月11日消息,商务部和中国人民银行近日联合印发的《关于进一步支持外经贸企业扩大人民币跨境使用 促进贸易投资便利化的通知》指出,便利各类跨境贸易投资使用人民币计价结算,推动银行提供更加便捷、高效的结算服务。 专家表示,通知以安全可控为前提,以高标准国际金融规则和经贸规则为参照,紧紧围绕实体经济需求,横向涵括了各类真实、合规的贸易和投资种类,纵向覆盖了交易结算、跨境收付、投融资活动、财务规划与风险管理等业务全链条,推动更高水平贸易投资人民币结算便利化。 促进更高水平贸易投资便利化 通知要求,促进更高水平贸易投资便利化。便利货物贸易、服务贸易及各类贸易新业态跨境人民币结算,支持大宗商品人民币计价结算,支持境外投资者以人民币来华投资、境内再投资,便利对外承包工程企业人民币境外资金集中管理、确需支付款项汇出,支持我国与周边国家(地区)、RCEP区域内贸易投资人民币结算。鼓励银行在“展业三原则”基础上,为真实、合规的跨境贸易投资提供更加便捷、高效的人民币结算服务。 人民银行日前发布的2022年金融统计数据报告显示,2022年经常项下跨境人民币结算金额为10.51万亿元,2021年为7.94万亿元;直接投资跨境人民币结算金额为6.76万亿元,2021年为5.8万亿元,均呈现大幅增长态势。 专家表示,近年来,美元及国际市场上的一些主要货币波动幅度较大,使人民币结算需求进一步增多。总体来看,人民币国际使用规模与市场认可程度保持增长态势。“人民币的避风港和货币锚功能已开始显现,人民币在国际贸易和投资中开始越来越多地发挥国际货币职能。”中国人民大学国际货币研究所副所长涂永红说。 充分发挥对外开放平台作用 通知要求,充分发挥对外开放平台作用。进一步丰富人民币使用场景,重点支持上海自贸试验区临港新片区、粤港澳大湾区、海南自由贸易港等地区立足定位,开展跨境人民币业务创新。鼓励银行为国家级经济技术开发区、边(跨)境经济合作区、国际性展会等提供跨境人民币结算“一体化”配套综合金融服务。扩大境外经贸合作区人民币使用,支持银行入驻设点,为区内企业提供高效便捷跨境人民币服务,促进人民币在岸离岸良性互动、协调发展。 仲量联行大中华区首席经济学家兼研究部总监庞溟表示,通知体现了金融服务促进贸易投资便利化和支持实体经济发展的精准性、开放性、综合性、引导性、实效性和协调性,有利于发挥跨境人民币业务服务实体经济、促进贸易投资便利化、助力外经贸企业发展的作用;有利于在防范系统性风险特别是跨境资本异常流动风险的基础上统筹好开放、发展和安全之间的关系;有利于建设更高水平开放型经济新体制和有序推进人民币国际化进程;有利于更好地统筹国内国际两个大局,有效利用国内国际两个市场、两种资源,协调国内国际两个循环。

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德国经济回暖存在不确定性

2023-01-12 09:30:23

综合多家机构最新预测报告,尽管德国经济前景出现好转迹象,但复苏进程仍然面临较大挑战。能源短缺问题并未真正得到解决、通货膨胀情况依然严重、技术工人短缺及老龄化趋势加重等因素,将加剧经济回暖的不确定性。 近期,德国央行及多家主流经济研究机构陆续公布2023年德国经济数据预测报告,并对各家机构的秋季预测数据进行了调整。综合最新预测报告的数据,尽管德国经济前景出现好转迹象,但复苏进程仍然面临较大挑战。 德国央行公布的最新经济数据预测报告显示,德国2023年国内生产总值(GDP)预计将下降0.5%,而2024年和2025年的经济增长率预计分别为1.7%和1.4%。此外,2023年的通货膨胀率预计将下降至7.2%。 “今年上半年经济产出可能会收缩,预计从下半年开始将逐步复苏。”德国央行行长约阿希姆.纳格尔在报告中表示,“鉴于最近几年德国以及欧元区的通胀率预计将继续保持在2%以上,欧洲央行必须继续采取更有力的行动。”该报告称,上述预测仍然存在“异常高”的不确定性,其中最重要的变量来自于乌克兰危机和能源危机带来的不利影响、德国政府的应对效果以及高通胀的后续效应等。 德国伊弗经济研究所近日发布的研究报告与德国央行的判断略有不同。报告预测,德国经济正陷入“冬季衰退”,不过从今春开始将逐渐复苏。该报告显示,德国经济在2023年预计将下滑0.1%,而2024年经济有望增长1.6%。 该报告称,德国经济正在遭受严重的供应冲击,能源、中间产品和劳动力短缺正在拖累生产,并将通胀推高至历史新高。报告预测,2023年德国通货膨胀率将下降到6.4%。报告同时指出,高通胀将使私人家庭可获得的实际收入减少,从而导致经济进一步降温。 德国基尔世界经济研究所近日同样发布了2023年经济数据预测报告。该报告上调了对德国今年的经济增长预测,称德国经济预计将增长0.3%,高于之前预测的下降0.7%,并预测2024年德国经济将增长1.3%。该报告同时表示,德国2023年的通货膨胀率预计为5.4%。该研究所副所长史蒂芬.库斯表示:“德国的经济前景非常不确定,因为能源供应方面的风险仍然很大。下一个冬天天然气继续短缺不是不可能的。总体来看,当前经济形势虽然略有好转,但现在下定论还为时过早。” 此外,德国基尔世界经济研究所表示,德国的经济前景出现好转,主要原因是德国企业和消费者对于能源价格涨幅的预期出现下降趋势,这是德国政府对国内天然气和电力价格进行干预的结果。 据了解,德国政府于2022年11月就天然气和电力价格“刹车机制”制定了法律草案,目前该草案已在德国联邦议院表决通过,将从2023年3月1日起正式启动,持续至2024年4月30日,但价格补贴从2023年1月开始生效。 另据德媒报道,经过长达数月的激烈谈判,欧盟成员国近期终于就欧盟天然气价格上限达成一致,决定将天然气价格上限设定为180欧元/兆瓦时,以帮助欧洲消费者和企业应对能源价格压力。该限价机制将于2023年2月15日启动,其最终实施效果将对德国的能源价格和经济前景构成一定影响。 市场分析普遍认为,尽管德国的经济形势略有好转,但德国经济能否回暖仍然存在不确定性。 一是能源短缺问题并未真正得到解决。相较于煤炭和石油,完全实现对俄罗斯天然气的进口替代对于德国来说是一项十分艰巨的挑战。 一方面,德国虽然可以从美国、中东、挪威以及北非买到天然气,但价格都是俄罗斯管道天然气的数倍。同时,德国缺少液化天然气(LNG)海上专用码头和接收站等基础设施,即便立即开工建设也不可能很快投入使用,必然会耗费大量人力物力和时间成本。 另一方面,随着世界经济的复苏,各国对天然气的需求开始增长,进而影响全球天然气价格。史蒂芬.库斯表示:“未来世界市场上的天然气价格取决于亚洲。亚洲国家经济的显著复苏将带来天然气需求的增长,同时推高全球天然气价格。” 此外,德国政府早前宣布,目前德国尚未关闭的3座核电站可以继续运行到2023年4月中旬。这3座核电站完全关闭后,德国国内的电力供应恐将面临更大的压力。 二是通货膨胀依然严重。根据德国联邦统计局最新公布的数据,德国2022年11月份通货膨胀率为10.0%,连续第3个月保持在两位数。受高通胀影响,德国的私人家庭消费持续下降。此外,高通胀带来的高度不确定性和不断增加的融资成本正在抑制德国企业和住宅建设投资。 德国经济顾问委员会主席莫妮卡.施尼策尔表示:“受乌克兰危机外溢以及企业成本转嫁因素等影响,预计德国的通胀水平可能会在未来两年内继续保持在高位。预计到2024年,通胀水平才能逐渐恢复到2%左右。” 三是技术工人短缺及老龄化趋势加重。德意志银行分析师伯恩德.舍尔勒表示,从长期来看,技术工人短缺加剧,加之人口老龄化,必然影响未来德国经济的复苏。德国机械工程工业协会的一项最新调查显示,近一半的德国机械工程公司抱怨缺乏熟练工人,不满比例创20年来新高。 根据德国联邦劳工局的数据,为避免婴儿潮一代退休带来的劳动力供给缺口,德国需要在未来几年内每年吸引大约40万名工人。对此,德国总理朔尔茨已于近期公开表示,为避免德国未来几年出现劳动力短缺及公共养老金制度危机,德国将修改移民法,吸引和鼓励更多外国劳工到德国就业。

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美联储极力兜售不降息“剧本” 为什么市场就是不信

2023-01-12 09:30:23

联储官员正在全力以赴说服投资者他们不会在年底前降息。 当前,货币市场预计联邦基金利率将达到4.9%左右的峰值,到2023年底将下降近半个百分点。但最近几天,多位官员释放了截然不同的信息:基准利率将超过5%并全年保持在该水平。 就在上个月,美联储主席鲍威尔强调,历史告诫不要“过早放松政策”。但投资者仍拒绝接受这一说法。 美联储和市场的拉锯战导致了一个风险:即如果对降息的火热押注削弱了美联储为经济降温的努力,那么政策制定者反而可能进一步收紧货币政策。 Bannockburn Global首席市场策略师Marc Chandler自1986年以来一直在金融市场工作,他指出:“市场认为美联储不会按计划行事,因为他们之前的预测都是错误的,并且一直在淡化这些预测。投资者判断美国经济正走向衰退,而美联储还没有完全意识到这一点。” 美联储的预测往往不可靠? 美联储上月政策会议的点阵图显示,19名FOMC委员中有17人预测利率将达到5%或更高的峰值,高于当前市场预期的水平。 最近几天,美联储对利率峰值的高预期再次被带回市场视野。亚特兰大联储主席博斯蒂克表示,应该在第二季度初将利率提高到5%以上,然后“长期”按兵不动。堪萨斯联储主席乔治表示,美联储应该将利率维持在5%以上至2024年。 债券市场资深观察员、Yardeni Research创始人Ed Yardeni在给客户的一份报告中写道:“美联储官员变得更加鹰派,因为投资者没有听取他们的警告。但或许,美联储官员应该倾听债券市场的声音。” 有两个问题值得注意:一是鲍威尔和他的前任们都曾淡化点阵图的重要性;二是美联储在2021年的预测已经被证明是错误的,因其未能预测到2022年的加息。 鲍威尔本人在担任美联储理事时就试图降低点阵图的影响力,并在2018年首次掌管美联储时再度强调了这一立场。耶伦在掌管美联储时也告诉市场不要理会2014年年中的点阵图。即使回溯至2012年点阵图首次退出后,时任美联储主席伯南克也表示,点阵图不是美联储的政策承诺。 掉期交易员认为,美联储将在6月之前将其政策利率(目前处于4.25%-4.5%的目标范围内)提高至略低于5%,然后在12月底前将其降至4.5%左右。交易员对终端利率的定价在最近几个月有所起伏,但对美联储在2023年底之前降息的押注却稳如泰山。 尽管如此,纽约联储上个月的一项调查显示,在做出官方预测时,美国国债的一级交易商整体上并未对降息进行定价。 周四公布的12月消费者价格指数报告可能会为市场预期带来变化。在过去两份报告显示通胀低于预期后,股票和国债上涨。 美联储和市场互相认为对方“犯错” 美联储12月的会议纪要显示,与会者担心任何对货币政策路径的“误解”会助长金融市场的乐观情绪,从而使其“恢复价格稳定的努力复杂化”。 Brean Capital LLC的高级经济顾问Conrad DeQuADRos表示,由于金融环境的收紧力度不够,“市场实际上正在抵消美联储在加息方面的努力”。 根据中值估计,美联储官员在上个月发布的预测中预计今年关键利率将达到5.1%。没有人预测2023年会降息。 Laffer Tengler Investments Inc.首席执行官兼首席投资官Nancy Tengler选择相信债券市场。在金融市场上工作了几十年,管理着10亿美元资产的Tengler说:“美联储经常在转折点上犯错。我牢记的一件事是,2021年9月的点阵图甚至没有显示基准利率要到2024年才能达到2%。” 她说,美国ISM非制造业数据出乎意外的萎缩表明,经济衰退即将来临,通胀已经见顶。“美联储最终将不得不迎头赶上”。

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亚洲需求低迷 美国近七成LNG仍流向欧洲

2023-01-12 09:30:23

尽管欧洲基准天然气价格暴跌,但液化天然气(LNG)仍源源不断地运往该地区,因亚洲的需求低迷。 几周前,将美国LNG运往亚洲比运往欧洲更有利可图,导致人们担心欧洲面临的LNG竞争将加剧。但由于近几个月亚洲的燃料供应过剩,这种溢价不足以吸引贸易商将天然气从欧洲转运出去。 数据和分析公司Kpler的高级分析师劳拉.佩奇(Laura Page)表示,上周美国出口的LNG中约有68%运往欧洲,而27%运往亚洲。尽管有人猜测亚洲需求在中国优化新冠疫情限制措施后将会上升,但感染病例的增加令需求前景有所蒙阴,且农历新年在即。 研究机构BloombergNEF的分析师Arun Toora说:“看看中国的卡车LNG价格,这是观察工业需求的一个很好的指标。当前,价格正在下降,经济活动还没有反弹。我们需要先度过中国的春节假期。” 在俄罗斯管道天然气供应下降后,欧洲的LNG进口助其缓解了今年冬天的能源危机。事实上,由于天气温和,欧洲的需求也不温不火。不过,欧洲长期以来一直被贸易商视为最后的市场,他们很可能在西班牙、法国或英国找到买家,而这些国家拥有广泛的进口基础设施和贸易中心。 与欧洲一样,亚洲的天然气库存目前处于健康状态,而天气还没有冷到足以推动消费的程度。天然气价格的未来走势在很大程度上取决于欧洲和亚洲冬季剩余时间的气温,以及中国在摆脱新冠疫情后的工业需求。 Toora表示:“如果亚洲突然出现寒流,大量现货LNG可能会从欧洲转移,但目前还没有迹象表明天气会变冷。除非价格降至每百万英热单位15-18美元,否则亚洲需求难以大幅回升。” 可以肯定的是,最近几周欧洲的LNG进口有所减少,反映出消费低迷和价格下滑,但进口量仍高于季节性正常水平。摩根士丹利表示,欧洲天然气价格无需接近去年8月的峰值即可吸引卖家。该行已将天然气价格预测下调一半。 不过,船舶跟踪数据显示,LNG的交货出现了一些货物转移迹象。一艘船似乎正在从欧洲西北部改道前往亚洲,另一艘船上周将目的地改为土耳其而不是英国。但许多油轮仍徘徊在西欧附近,等待美国自由港液化天然气设施重启。

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再启14天期逆回购呵护节前资金面 央行开年公开市场首次净投放710亿元

2023-01-12 09:30:23

◎陈佳怡 记者 范子萌 “2023年的14天期逆回购,来得比2022年早了一些。”随着央行昨日重启14天期逆回购,有市场人士如此感叹。 1月11日,央行开展了650亿元7天期和220亿元14天期逆回购操作。Choice数据显示,1月11日有160亿元逆回购到期,因此央行当日公开市场实现净投放710亿元。这是1月以来连续多日大额净回笼后,央行公开市场操作首次净投放。 央行此举是应对春节前资金需求的灵活与精准调控,护航节前流动性合理充裕的意图明显。“随着春节临近,市场对短期资金需求再度增加,市场流动性趋紧。”光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示,央行根据市场利率与资金面情况,适度加大7天期和14天期资金投放,满足金融机构短期资金需求,有助于平稳资金面,稳定市场预期。 光大证券首席固定收益分析师张旭表示,相比去年,今年央行对跨节14天期资金的供给提早了3天,传递出维护流动性合理充裕、促进金融市场平稳运行的信号。 临近春节,资金面扰动因素增多。受春节临近、缴税、缴准、现金需求等短期因素扰动,近日市场资金面有所收紧。民生证券固定收益首席分析师谭逸鸣表示,考虑到春节将近,整体资金需求会阶段性走强,资金利率整体中枢较此前呈现季节性小幅抬升。 中信证券首席经济学家明明表示,从春节前资金面的历史复盘结果来看,节前居民取现需求叠加假期出行增加,机构跨年资金储备需求上涨,给资金面带来一定的边际压力。央行按照往年惯例,根据市场情况适度开展流动性安排,有助于维护资金面平稳跨节。 回顾来看,央行曾在2022年末连续多日开展大额逆回购投放,呵护跨年流动性。随着跨年时点越过,逆回购陆续到期回笼。上周,央行逆回购操作共投放资金570亿元,公开市场实现净回笼16010亿元,净回笼量创单周历史新高。 展望后市,分析人士认为,节前资金面虽有扰动,但央行将灵活调整公开市场操作力度,采用多种货币政策工具维持银行间市场流动性合理充裕,整体流动性宽松无虞。 “从同期较低的超储率来看,在公开市场操作工具方面,常规的逆回购和中期借贷便利(MLF)投放大概率不会缺席。”明明预计,考虑到节前各方面资金需求较大,公开市场操作组合和投放力度仍将维持宽松态势,以覆盖春节假期。 周茂华表示,当前利率水平整体位于政策利率附近波动,反映目前市场流动性整体保持合理充裕,市场预期较为稳定。根据往年经验,央行将适度加大资金投放力度,满足机构需求,确保资金面平稳跨节。 日前召开的2023年中国人民银行工作会议强调,精准有力实施好稳健的货币政策。综合运用多种货币政策工具,保持流动性合理充裕。保持广义货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配。多措并举降低市场主体融资成本。保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

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节前效应显现 A股蓄势酝酿春季行情

2023-01-12 09:30:23

本报记者 林珂 在出现分化走势后,两市开始出现回落。 沪指周三小幅高开后震荡回升,盘中指数在刷新近期反弹新高后快速回落,下午两点后指数最终杀绿,5日均线被击穿。深成指表现弱于沪指,午后翻绿后继续回落,120日均线得而复失。截至收盘,沪指报收3161.84点,下跌0.24%;深成指报收11439.44点,下跌0.59%;创业板指报收2445.97点,下跌1.13%。两市成交量继续小幅萎缩。 盘面上,煤炭、保险、供气供热、石油等板块逆势反弹。旅游、供销社、信创、日用化工等板块则处在跌幅榜前列。大盘冲高回落中个股出现普跌,两市涨停个股进一步减少至28只,仅有1股跌停。 对于后市,券商短期态度开始出现分歧。方正证券认为,对后市仍然坚定反转看多。虽然2022年12月中下旬以来,受疫情袭扰、债市流动性冲击、海外市场下跌等负面因素扰动,A股市场出现了调整。但从目前来看,市场的积极因素在不断增加。当前已经进入到本轮盈利下行周期的中后期,市场底部反转的逻辑依然成立。最核心的就是盈利快速下行周期已经结束,后续无论是L型还是V型复苏,左侧的基本面主跌浪目前都已经结束。随着短期扰动因素的消退,市场行情后续有望再度上行。 国盛证券认为,市场持续缩量,节前效应明显,目前市场或处于“上涨犹豫期”,各板块轮动较快,资金分歧较大,确定性机会较少。操作上,沪指3130点上方谨慎看多,以左侧布局为主。 短期而言,大盘依旧存在调整压力,在完成技术修复后大盘将再度向上。接受金融投资报记者采访的券商分析师表示,“从去年12月底反弹以来,大盘中途虽有震荡出现,但整体趋势持续向上。随着指数的走高,资金抛压已开始加重。从周二两市走势分化,到周三集体回落便能看出端倪。就短期而言,市场调整压力并未完全释放,投资者需留意下档均线支撑力度和成交量的变化。” 巨丰财经表示,随着春节长假临近,市场再度呈现出分化格局,叠加市场持续上涨所积累的获利盘抛压,短期市场承压调整。目前市场整体处于高位调整阶段,短期或继续在高位展开震荡横盘,而主力资金的调仓以及市场板块的轮动将继续引发市场调整,短期市场面临情绪面的分化和技术面的修整。不过,市场整体趋势向好,短期调整利于市场蓄势和技术休整,市场短期调整之后将继续保持震荡上行。操作层面上,在当前市场环境下,建议投资者短线逢高减持落袋为安。中期策略上,可关注市场回落后带来的低吸机会,建议关注稳增长政策下,新老基建以及大消费板块,同时关注年报预增个股的结构性机会。

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