英镑对美元再创历史新低 英国央行这一次将如何应对?

2022-09-27 09:30:23

[ 此前,由于英国经济疲软叠加对新政府政策不确定性的担忧,英镑就持续下跌。本季度,英镑对美元已下跌11%,创1985年以来新低。而如今,市场对新政府政策的担忧又得到佐证:市场预计,英镑对美元跌破平价指日可待。 ] 9月26日亚太盘初,英镑对美元低开低走,短线一度跳水约400点,刷新历史低点至1.0356。上周五,英镑对美元也大跌逾400点,最低触及1.0838,这意味着仅仅两个交易日内,英镑对美元就累计下跌逾800点。 英镑新一轮大跌的触发因素主要是特拉斯政府在刚刚宣布了400亿英镑的能源补贴帮企业过冬后,又宣布了价值450亿英镑的“历史性”一揽子减税计划。在分析师看来,这些政策将推动英镑对美元进一步跌至平价。一些分析师呼吁,英国央行大幅加息以回应激进的财政措施。 再创历史新低 9月23日,英国政府公布了自1972年以来最激进的减税方案,降低了对工人工资和企业的征税,以提振即将陷入衰退的英国经济。英国政府公布的主要减税措施包括:取消了将公司税提高到25%的计划,将公司税维持在19%,这是二十国集团(G20)中最低的税率;提前一年将个人所得税税率从20%降至19%,并取消了对年收入超过15万英镑群体所征收的45%的最高税率,将其降低至40%;大幅削减购房印花税等。新上任的英国财政大臣克沃滕称:“我们认为高税收挫伤了工作积极性,阻碍了投资和企业发展。降税是绝对公平的。之前所走的道路是不可持续的,不能一直提高税收。” 据英国政府估计,通过上述减税措施,到2026~2027年,减税总额将达到450亿英镑。英国经济智库财政研究所(IFS)表示,此次减税规模超过了1988年撒切尔夫人执政时期推出的减税措施,是英国自1972年以来最大的一次。1972年的减税计划导致严重的通胀效应,最终以灾难收场,此次减税计划可能也无法避免相同的命运。 而就在该方案公布的两天前,特拉斯政府还公布了一项规模400亿英镑的紧急援助计划,以帮助英国企业在能源价格飙升之际度过危机。这项计划将为企业的天然气和电力能源批发价格设定上限,自今年10月1日起开始实施并持续6个月。 由于一揽子激进减税措施和此前宣布的能源补贴等计划需要发行大量新债以提供资金,一些交易员担心此举可能破坏英国央行为遏制通胀所做的努力,拖累英镑和英债。 法国兴业银行的经济学家希利亚德(Brian Hilliard)表示:“英国的财政计划是一场巨大的赌博,我不认为英国经济会出现实际和潜在的逐渐增长。这是一种激进的教条主义,在短期内极有可能出现的情况是,英镑将继续下跌,英国国债收益率将被大幅推高。” 德银的外汇研究全球主管萨罗沃勒斯(George Saravelos)在一份研究报告中写道:“市场正在发出非常强烈的信号,投资者不再愿意以当前的英国实际收益率和汇率为英国的贸易赤字状况提供资金。” 英国商业咨询公司RSMUK的经济学家皮尤(Thomas Pugh)表示,英国经济明年有可能会提振“大约1%”,但最新减税计划中“没有任何内容可以让我们对经济的长期前景感到乐观”。 稍早公布的英国9月综合采购经理人指数(PMI)初值显示,由于企业要应对成本飙升和需求放缓,本月英国经济的低迷状况有所恶化。英国央行上周四将利率提高了50个基点,试图解决通胀问题,但与最近几个月的前几次加息一样,此举未能支持英镑,因为加息对英镑的提振被投资者对英国经济前景的担忧所抵消。 英镑对美元恐跌破平价 此前,由于英国经济疲软叠加对新政府政策不确定性的担忧,英镑就持续下跌。本季度,英镑对美元已下跌11%,创1985年以来新低。而如今,市场对新政府政策的担忧又得到佐证:市场预计,英镑对美元跌破平价指日可待。 美国前财长萨默斯(Lawrence Summers)就抨击英国首相特拉斯所采取的经济政策“天真且一厢情愿”,并表示这些政策正在为英镑对美元跌破平价创造条件。“从英国脱欧到英国央行加息幅度远远落后于形势,再到现在这些财政政策,我认为英国将因为长期以来推行的最糟糕的宏观经济政策而被人们记住。”他称,“如果目前的走势保持下去,英镑对美元最终跌破平价也不会令人感到意外。” 花旗银行的分析师尼奥纳基斯(Vasileios Gkionakis)也在研究报告中称,未来英镑的汇率还会更低,直到与美元平价。 不仅英镑,投资者还在迅速抛售短期英国国债。上周五,5年期英国国债收益率大涨50个基点,创下史上最大单日涨幅;10年期英债收益率也涨33个基点至3.832,创下自1989年以来的单日最大涨幅。英国富时100指数也下跌2%,跌至两个多月以来的最低水平。 萨罗沃勒斯表示,在英镑和英国国债由于激进财政措施出现“历史性下跌”后,英国央行需要通过非常规行动力度来安抚市场恐慌情绪,比如最快在下周再度加息以重获市场信任。他称,“英国央行需要发出强烈信号,即愿意不惜一切代价迅速降低通胀,使实际收益率达到正水平。” 摩根大通和花旗集团的经济学家现在预计,英国央行将在11月3日的会议上再加息75个基点,一些交易员甚至开始押注下次会议加息100个基点。 不同于德银,摩根大通的经济学家蒙克斯(Allan Monks)表示,英国央行“不太可能”采取紧急行动,但他也呼吁英国央行行长贝利“在11月会议前发表果断而强硬的讲话,为市场上明显的紧张情绪提供一些安慰”。英国央行前政策制定者亚当·波森(Adam Posen)也发推表示,贝利应“在本周周中前公开表态,如果英镑进一步下跌,将继续大幅加息”。

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中国央行再出手稳汇率 美元强度仍主导全球汇市

2022-09-27 09:30:23

人民币汇率破“7”后,市场对人民币汇率关注度持续提升。26日早间,人民币对美元中间价报7.0298,调贬378个基点。 随后,中国央行祭出大招——为稳定外汇市场预期,加强宏观审慎管理,中国人民银行决定自2022年9月28日起,将远期售汇业务的外汇风险准备金率从0上调至20%。 离岸人民币短线反弹,但随后又开始走弱,截至26日17:45报7.166。“折算下来,远期购汇额外要加差不多700点的成本。还有两天时间,需要进行外汇风险管理的企业客户,可能会利用这个时间窗口进行远期购汇。”某股份行对公业务部负责人对第一财经记者表示。 在多数机构看来,中国央行的工具箱仍十分丰富。但短期而言,由于美联储加息进程远未结束,强美元的上行动能仍未消散。在非美元货币贬值潮下,人民币汇率相较而言仍算坚挺。 中国央行再出大招 “没想到‘大招’出得这么快。”某外资行策略师告诉记者,市场对央行这一工具的祭出并不意外。早在上周9月21日,人民币对美元中间价报6.9798,当日即期交易价格最弱触及7.106,较中间价的偏离程度达到近1.6%。22日凌晨,美联储如预期加息75BP,但提升了2022年~2024年的利率预测,分别从3.4%、3.8%、3.4%调整为4.4%、4.6%、3.9%,彻底粉碎2023年降息的幻想。中美利差倒挂的幅度有所扩大。 “随着美元/人民币逼近2019年高点附近(7.2),中国央行可能更关注汇率的稳定。今年国内的不利因素有可能给人民币带来一定压力,中国央行将从其政策工具中采取更多逆周期的政策选择。”巴克莱宏观、外汇策略师张蒙对记者表示。 外汇风险准备金率被市场视为外汇市场“自动稳定器”工具。一般来说,调整外汇风险准备金率与人民币升贬值预期密切相关。 远期售汇业务是银行对企业提供的一种汇率避险衍生产品,企业通过远期购汇能在一定程度上规避未来汇率风险。对于此次调整,市场普遍认为,上调远期售汇业务的准备金率,意味着要求金融机构按其远期售汇签约额的20%交存外汇风险准备金,相当于让银行为应对未来可能出现的亏损计提风险准备,通过价格传导抑制企业远期售汇行为,属于逆周期宏观审慎政策工具。 光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对第一财经表示,此次央行上调外汇风险准备金率,主要是通过市场化手段,增加了企业远期购汇成本,通过影响金融机构和企业的行为,促进外汇市场供需平衡,避免企业过度“顺周期行为”“羊群效应”,导致外汇市场非理性波动影响资源有效配置,拖累我国外贸和经济复苏。 该工具首次出现是在2015年人民币大幅贬值、资本持续外流之际。当年9月,央行要求金融机构按其远期售汇(含期权和掉期)签约额的20%交存外汇风险准备金,相当于让银行为应对未来可能出现的亏损而计提风险准备。 这里的“售汇”,是从银行角度来说的,对应企业或者个人的“购汇”。当企业或者个人在未来某个时间有外汇需求时,可以现在买入外汇,也可以和金融机构签订一个远期协议锁定汇率。对金融机构而言,就是远期售汇业务。 “一般在贬值压力加大时,银行都会建议企业进行远期购汇,其价格相较即期购汇更好,这可能会被视为加大了人民币贬值的预期。因而针对银行的远期售汇征收20%准备金意在抑制市场购汇行为,因为金融机构一般会将20%的成本转嫁给客户。”某中资大行外汇交易员此前对记者表示。 央行仍可能继续调用工具箱 由于美元大概率仍将走强,机构预计,中国央行将采取更多逆周期的政策选择,特别是在10月期间。 信达证券宏观策略总监解运亮告诉记者,央行稳汇率的工具众多,包括但不限于:启动逆周期因子、调整外汇存款准备金率、调整远期售汇风险准备金、收紧离岸人民币流动性等。 事实上,早在9月5日,中国央行就已经祭出过稳汇率的工具。当日央行表示,自2022年9月15日起,下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点(从8%下调至6%)。此举旨在适度释放美元流动性,以缓解人民币贬值压力。 此外,央行继续发行央票,通过适度吸收离岸市场的流动性,支撑人民币汇率。9月20日,央行在中国香港成功发行50亿元6个月期人民币央行票据,中标利率为2.2%。 机构预计,未来不排除央行可能将下调外汇存款准备金率;也不排除央行可能会引导金融机构减缓对外证券的投资,包括放慢发放QDII的额度等。 但张蒙认为,目前可能没有必要采取其他宏观审慎措施来控制跨境资本流动,因为外汇结算数据显示,在美元对人民币走强的背景下,结汇比率有所上升,而购汇率的攀升有所缓和。“我们也认为,考虑到中国央行的人民币国际化举措,官方宣布重新启动逆周期因子的风险很低。” 值得一提的是,过去几周来,人民币中间价的定价明显强于模型的预测,显示央行稳汇率的意图。截至9月22日,央行连续近21天将人民币中间价定在高于模型预测的水平,9月22日的负偏差是彭博从2018年开始发布中间价预测数据以来最大的,达到了约850点(即22日中间价按照公式应该报7.0648)。9月15日“破7”当日,偏差近550点,已经是当时一段时间的高点。 强美元之下人民币汇率怎么走 近一段时间,美联储为抑制高通胀而加速收紧货币政策,随着美元指数不断走强,包括人民币在内的非美元货币大多出现了不同程度的贬值。但与英镑、欧元、日元等主要发达经济体货币相比,人民币贬值幅度相对较小,而且人民币汇率指数总体稳定。 市场分析认为,在美联储强势加息和加速紧缩、欧洲能源危机加剧的背景下,人民币以更具弹性的波动方式应对来自强美元的压力,短期看,人民币汇率阶段性承压,但不具备趋势性大幅贬值的条件。 最新公布的8月份银行结售汇数据看,衡量结汇意愿的结汇率为71%,较今年以来月均值提升3个百分点,衡量售汇意愿的售汇率为67%,与今年以来月均值基本持平。 中国民生银行首席经济学家温彬认为,上述数据,一方面反映出在当前人民币汇率点位下,市场主体结汇意愿较强,将成为人民币汇率的重要市场支撑力量;同时也反映市场主体呈现“逢高结汇、逢低购汇”的交易模式,外汇市场交易秩序总体良好。 温彬强调,从我国经济基本面看,预计三季度GDP增速较二季度有明显回升,通胀水平温和可控,国际收支状况良好,特别是经常项目和直接投资等国际收支基础性项目保持较高顺差,为人民币汇率稳定和外汇市场平稳运行奠定了基础,人民币不存在持续贬值的基础。 周茂华表示,从国内基本面、国际收支、人民币汇率弹性、人民币资产长期配置价值等方面看,人民币不具备趋势贬值基础。尽管海外宏观环境变化、市场波动剧烈,但人民币将继续运行在合理区间,双向波动常态化。同时,随着人民币对风险因素逐步消化,国内经济稳步恢复,国际收支基本平衡,人民币走势前景偏乐观。 不过,未来,美元的动能可能暂时难以消退,非美元货币贬值潮可能年内仍会持续。 “我们预计,美元/人民币的走势近期将跟随美元指数。”张蒙称,人民币逼近2019年高点附近(7.2),尽管中国央行可能出手稳汇率,但如果美元继续大幅走高,美元/人民币很难维持在当前水平。不过她也提及,在美元对人民币突破关键心理水平(7)后,出现错位性贬值的风险很低。 中航信托宏观策略总监吴照银告诉记者,在激进加息下,美债收益率飙升,导致美元和其他货币之间的息差急剧扩大,自然导致非美货币汇率贬值。例如,上周,一年期美国国债收益率突破4.1%,创下近十多年来最高水平。另一边,中国一年期国债收益率在1.8%左右。 “目前看,美国的利率上行趋势尚未结束,美国的国债收益率要领先于美国联邦基准利率见顶,如果加息在明年上半年见顶,那么美债收益率大概会在今年底见顶,相应的人民币贬值压力可能也会延续到今年年底。历史数据来看,在2年期美债收益率见顶前,美元指数也很难见顶。”他称。

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欧元区经济衰退风险进一步上升

2022-09-27 09:30:23

本报记者 项梦曦 近日,标普全球公司公布欧元区最新采购经理人指数(PMI)数据。数据显示,9月综合PMI初值为48.2,创近20个月以来的低位,不及8月的48.9。其中,9月制造业PMI初值为48.5,降至近27个月以来的低位,不及此前市场预期的48.7和8月的49.6;服务业PMI初值为48.9,为近19个月以来的低位,不及8月的49.8和市场预期的49。 PMI是衡量行业形势的重要经济指标,该数据显著走低并跌至50荣枯线以下,显示出欧元区的经济活动加速放缓,衰退已近在眼前。随着市场对欧元区经济衰退担忧的进一步发酵,欧洲股市显著下跌,欧洲斯托克600指数现跌超2.4%,已较1月纪录高位累跌超20%。欧元对美元汇率也持续走低,目前仍在平价之下。 通胀压力增大 企业业务状况恶化 截至本月,欧元区PMI已连续第3个月低于荣枯线,标普全球市场情报首席商业经济学家克里斯·威廉姆森认为,持续加大的通胀压力是造成近期欧元区经济活动萎缩的主要原因。欧盟统计局公布的数据显示,自今年5月欧元区调和消费者物价指数(HICP)攀升至8%上方后,持续处于上行通道。欧元区7月HICP同比增长8.9%,高于6月的8.6%,扣除了能源和食品价格后的核心HICP同比涨幅也从6月的4.6%进一步扩大至7月的5.1%。8月,欧元区HICP进一步攀升至9.1%,而核心HICP也继续攀升,达到5.5%。 能源价格高企仍是拉动欧元区通胀的最主要动力。数据显示,8月欧元区能源价格同比上涨38.6%。此外,食品和烟酒价格上涨10.6%,非能源类工业产品价格上涨5.1%,服务价格上涨3.8%。当月,剔除能源、食品等因素的核心通胀率为4.3%,比上月上升0.3个百分点。花旗经济学家贾达·贾尼预计,随着能源成本上升,欧元区通胀率将在秋季达到10.3%的峰值,而欧元对美元汇率将继续跌破平价,从而导致消费价格进一步上涨。 在此背景下,克里斯·威廉姆森认为,通胀压力曾在前几个月出现一些降温迹象,但现在又有所加剧。欧元区与能源成本相关的价格压力显著加剧将使得企业业务状况出现明显恶化。虽然有迹象表明供应链瓶颈有所缓解,但人们关注的焦点已经转移到能源和生活成本上,进而打击了经济的需求面,限制了制造业和服务业复苏。克里斯·威廉姆森强调,“经济火车头”德国正面临最艰难的环境,德国经济衰退的速度是2008年国际金融危机和新冠疫情发生以来从未见过的。数据显示,受能源成本上升的严重打击,德国9月PMI下滑加剧,制造业PMI初值从8月的终值49.1降至48.3,与预期持平,创27个月新低;服务业PMI初值从8月的终值46.9降至45.9,创28个月新低;综合PMI初值从8月的终值46.9降至45.9,创28个月新低。 多重风险萦绕 经济复苏前景更趋黯淡 今年以来,欧元区的经济发展持续受到多种因素干扰,包括俄乌冲突冲击能源及食品供应格局、通胀水平继续高位徘徊、供应链挑战尚存以及新冠疫情导致的健康安全风险等,这些负面因素都令欧元区经济前景更趋黯淡。 在俄乌冲突持续发酵下,西方国家对俄罗斯发起多项制裁行动,实施包括减少贸易活动、禁止能源进口和金融制裁等孤立政策,但这些行动同样会令欧元区的经济前景承压,能源危机进一步加剧。目前,欧元区各国政府相继出台措施,以应对能源价格的飞速上涨。上周,欧盟出台的能源计划显示,其考虑将非天然气发电收入上限设定在180欧元/每兆瓦时,计划将整体用电量减少10%,以缓解近期愈演愈烈的电力危机。此外,欧盟还提议对石油、天然气、煤炭和精炼行业企业的超额利润征收至少33%的暂时性税费。 然而,这也将加剧各国政府的财政负担。据欧洲独立智库布鲁盖尔研究所统计,2021年9月至2022年9月期间,27个欧洲国家为缓解能源危机、减轻家庭和企业重负推出的纾困措施,合计金额约为5000亿欧元。该智库称,如果将政府向陷入困境的能源公用事业公司提供救助、贷款或国有化的资金包括在内,欧盟各国政府的支出接近4500亿欧元,超过“下一代欧盟”复苏计划的一半。布鲁盖尔高级研究员西蒙·塔吉利安表示:“从公共财政的角度来看,这显然是不可持续的。” 与此同时,为抑制高通胀,欧洲央行已做好采取更激进货币紧缩政策的准备。这意味着流动性会进一步收紧,对经济活动的复苏构成阻力。中金公司分析认为,欧洲央行将连续加息,到2023年二季度,欧洲央行政策利率或升至1%以上。利率上升意味着金融条件收紧,M2和银行信贷增速放缓,经济增长面临额外压力。此外,该机构提出,欧洲央行加息将显著推高利率,使得欧洲各国政府债务可持续性降低,最坏情况是滞胀引发经济深度衰退,财政前景恶化,进而带来债务危机。 中金公司将2022年欧元区实际GDP增速下调1个百分点至1.5%,2023年GDP增速或降至零左右。并表示,悲观情形下,俄罗斯大幅降低对欧元区的能源供应,2022年欧元区GDP增速或降至0.5%,经济或于年底步入衰退,2023年GDP增速或降至-1%左右。标普全球则表示,以PMI数据推算,欧元区三季度GDP将同比收缩0.1%,意味着可能已经陷入经济衰退。随着需求下滑和企业对前景越来越悲观,欧元区第四季度经济下滑将进一步加剧。

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多地“夜经济”亮点纷呈促消费

2022-09-27 09:30:23

夜食、夜购、夜游、夜娱……丰富多元的夜间消费让市场活跃,令生活多彩。近来,全国各地不断出台积极举措,推动“夜经济”高质量发展。各地亮点纷呈的“夜经济”带动文化和旅游消费复苏及产业恢复发展,成为提升城市活力的新引擎。 人间烟火夜愈浓 古风市集、汉服游园、提灯赏月……今年中秋假期,各地夜游热度升温,传统融合时尚成亮点。在广州珠江岸边,花灯生辉,游客如梭,露营式赏月等活动吸引不少市民与游客参与。浙江新安江景区的《江清月近人》演艺持续火爆,演出门票一度售罄,9月10日、11日两个晚上均增开场次、增开游船。 人间烟火夜愈浓,不独中秋如此。 美团数据显示,今年8月,全国夜间堂食订单量环比增长14%,夜间休闲娱乐订单量环比增长11%。在长沙扬帆夜市的福记虾铺,店内外餐桌常常爆满。店长介绍,入夏以来生意持续火爆,一天能卖出上千斤龙虾,营业额约两万元。虽然店铺因为疫情暂停过一段时间,现在客流恢复,不久前刚开了第二家门店。 今年7月广州市商务局指导第三方机构发布的《广州夜间消费报告》显示,零售业、住宿餐饮业、文娱业是夜间消费主力,占整体夜间消费近九成。夜间消费对多行业的营收也日益重要,18时到20时的消费金额贡献占比达40%,零时之后的消费金额占比达15%,夜间消费延伸明显。 携程数据显示,8月夜游景区门票订单量同比增长近200%,出游人次同比增长302%,其中不少旅游热门景区是各地的夜间文化和旅游消费集聚区。 文化和旅游部产业发展司司长缪沐阳表示,自2021年以来,文化和旅游部分两批建设共计243个消费市场活跃、业态集聚度高、文化内涵丰富的国家级夜间文化和旅游消费集聚区,对促进文化和旅游消费复苏及产业恢复发展发挥了重要作用,成为提升城市活力的新引擎。 “夜经济”呈现新亮点 单一走向多元,线下结合线上,城市延伸乡镇……随着经济水平、新兴技术和多元需求的发展,“夜经济”不再局限于“小吃街”的模式,在消费业态、消费主体、消费格局等方面呈现出更多亮点。 ——多业态跨界合作,突出城市特色。吃喝之外,夜游、夜演、夜娱、夜购等夜间消费体验丰富多彩。广州市增城区通过潮品街舞秀、创意街区打造等形式,挖掘本土新塘牛仔文化,探索“潮产业+夜消费”模式。以工匠型、特色型夜市为目标,杭州武林夜市培育脸谱、皮影戏、糖画等领域的“工匠之星”,以非遗产品为主,丰富相关业态。 中国人民大学公共管理学院教授许光建表示,未来,“夜经济”在文化、旅游、娱乐、影视、会展等业态有更大发展和探索空间,产业发展将增加就业岗位、提高经济收入,助力新型城市化发展。 ——线上线下融合,社交型消费兴起。“互联网+”为“夜经济”赋能,美团发布并上线夜间文化和旅游消费专题页和相关主题品牌馆,形成了“线上游览线下消费”的数字化联动。直播、短视频的兴起也拉动消费,杭州武林夜市的三成摊主线上线下同步销售,喷漆画摊主姚钢在自媒体平台收获百万粉丝,八成作品通过网络销售。 作为夜间消费主力军,年轻人借社交媒体分享夜生活。氛围灯、音响、酒篮,加几张小桌,长沙市岳麓区渔人码头的“解忧酒馆”作为“网红打卡点”,吸引顾客小酌、聊天、唱歌。广东省旅游协会副会长陈南江认为,放松身心、追求新鲜是年轻人在夜间旅游和消费的主要动机,由此汇成了多元的夜间消费和文化氛围。 ——城乡多点开花,消费潜能迸发。在“大而全”的商圈听音乐会、享购物节,在“小而美”的街巷赶灯光墟、逛集市……中国城市“夜经济”图景既见月亮又见星星。广州励丰文化科技股份有限公司副总经理李文认为,城市夜游的消费潜力在于打破空间和功能界限,将景区、街区、园区、社区、商区融为一体,构成独特的城市沉浸式体验空间。 乡镇的夜间消费潜力也被不断挖掘。广州市增城区的光辉村,成了不少市民的热门休闲地,每晚迎来成百上千个露营团;嘉兴市大云镇缪家村的“幸福集市”是群众和游客的夜间散步“打卡地”。广东省委党校经济学教授危旭芳表示,要素聚集和业态创新加快,促进消费市场下沉,“夜经济”逐渐成为城乡功能转换的新兴时空场域。 放管结合促发展 当前,全国200多个城市推出了夜游线路、夜间演艺和展演等夜间文旅振兴计划。广州的“Young城Yeah市”、天津的“夜津城”、长安的“大唐不夜城”、常州的“龙城夜未央”……多地夜经济品牌知名度不断提升。 广东省商务厅二级巡视员容佩婵表示,“夜经济”发展要加强统筹规划,各地资源禀赋各异,须因地制宜走差异化发展路线,合理布局业态,各放异彩。 “夜经济”一头连着消费,一头连着就业。广州创建“金融助力广州国际消费中心城市建设产业联盟”,给予金融贷款、支付减免等支持,驱动释放夜间消费活力;税务部门在江门鹤山市商圈设服务站,解决商户的经营涉税问题;杭州武林夜市与政府部门联动,主动免除100多名摊主疫情歇业期间摊位费,并紧急设立40万元困难帮扶金。 业内人士建议,一方面要加强培育商圈、步行街等优质载体发展,一方面须提升小摊主抗风险能力及其生存技能、经营管理水平,提升优质夜间消费产品的供给能力,以进一步满足群众的多元化消费需求。 伴随“夜经济”而来的卫生、安全、治安等管理问题也同样不容忽视。对此,上海设立夜生活首席执行官促进相关资源的整合与交流合作;长沙设立夜间经济服务中心,完善“夜间管家”服务,引导商家规范发展;浙江丽水设立流动商贩疏导点,明确夜间经营的时间、地点、经营许可等规则,并加强巡逻疏导。 商务部国际贸易经济合作研究院研究员关利欣认为,未来要进一步推动形成政府推动、市区联动、部门互动、多方参与的夜间经济公共服务格局,具体包括完善城市基础设施和配套服务,改善夜间交通、照明等系统,创新环境卫生、社会治安、交通管理等社会管理方式等。

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日本汇率干预 或难阻止日元下跌

2022-09-27 09:30:23

日本财务省22日宣布,由于日元对美元汇率出现剧烈变动,当天政府实施了汇率干预。这也是日本政府自1998年6月以来首次干预日元走软,进行买进日元、卖出美元的操作。 下一步日元能否止跌企稳,此间媒体和专家并没有变得乐观。多数观点认为汇率干预效果仍待观察,也有不少专家指出,汇率干预难以改变日元继续走软的趋势。 今年以来,美联储为抑制通胀一再加息,而日本央行受困于国内需求疲软、经济复苏乏力的现实,被迫坚守超宽松货币政策,日元汇率一路狂跌。 近日西方国家央行再度密集加息进一步加大日元贬值压力。其中,美联储21日发布年内第五次加息决定;瑞士22日通过宣布年内第二次加息走出了负利率。 9月22日,日元对美元汇率由年初的115日元兑1美元一度跌进145日元区间,刷新24年低点,年内贬值幅度超过25%。当天下午日本央行行长黑田东彦举行记者会阐述日本央行以维护经济复苏为重、坚持超宽松货币政策观点,表示目前不考虑加息。并称这里所说的目前“可以理解为不是几个月,可能是两三年”。 记者会结束后日元汇率迅速下跌,一度逼近146日元关口。为阻止日元继续下跌,东京时间17时左右财务省出手对汇率进行了干预,日元对美元汇率一度回升至1美元兑140.78日元。有市场人士分析指出,虽然日元急剧贬值暂时趋于缓和,但日美之间的利息差不会缩小,美联储已经暗示加息或将持续至明年。此外,日本巨额贸易逆差已持续一年以上,民间资金流向海外的势头也越发明显。在这种背景下,日本仅靠干预措施抑制日元走软,效果有限。 在出手干预之前,日本政府对日元大幅贬值的态度经历了一个变化过程。最初的表态是日元贬值整体利好日本经济,其后是政府不希望看到汇率大幅波动,再其后逐渐演变成严厉的口头干预,称政府已做好准备、将随时出手。 据《日本经济新闻》报道,美国财政部发言人表示,美国对日本采取的行动表示理解,但并没有参与日本的汇率干预行动。专家分析说,如果没有美国的协同行动,日本单独干预汇率效果有限。特别是本次汇率干预面对的不是日元升值,而是日元大幅贬值困境,政府需要通过抛售美元而实现,受到“弹药”多少的限制。 截至8月底,日本外汇储备余额为12920亿美元,主要由债券、现金存款、黄金等构成。其中美债占比最大,总额超过1万亿美元,能够马上用于汇率干预的美元现金仅为1361亿美元。 专家分析说,干预升值易,干预贬值难;多国协同易,单独干预难。日本目前面临的恰好就是单独干预货币贬值的双重难题。与此同时,美国强势加息引发全球“加息潮”,日元贬值压力巨大。日本政府独自且量入为出进行的汇率干预,效果不容乐观。 摩根大通22日的报告指出,从20世纪90年代后期日本的外汇干预效果来看,市场初期反应容易最大,随着干预次数增多效果逐渐减弱。这次外汇干预的最终结果恐怕也是徒劳。

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全球债市汇市巨震: 英镑对美元逼近平价 多国债市遭遇“抛售潮”

2022-09-27 09:30:23

◎陈佳怡 记者 范子萌 在全球外汇市场风云变幻之时,英镑对美元——这一全球历史最悠久的交易货币对,也走到了“至暗”时刻。 9月26日,英镑对美元一度重挫逾4%,跌至1.0349:1,距离跌破1:1平价只差分毫。而在这一对货币200多年的交易历史中,英镑对美元从未低于1:1平价。 货币市场预计,英国央行将在11月底前加息175个基点。交易员预计到2023年11月,英国央行将利率升至6%,达到2001年以来的最高水平。 英镑对美元创1985年来新低 在通胀高企、能源危机、全球加息潮等多重压力下,市场预期英镑或将步欧元“后尘”,对美元跌破平价或只是时间问题。 上周五,英镑对美元下跌超3%,收于1.0846:1,创下1985年以来的新低。9月26日,英镑对美元延续跌势,一度跌至1.0349:1,最大跌幅逾4%,再创低位,与美元平价更是近在咫尺。 业内认为,英镑近日“断崖式”大跌与英国政府推出的减税方案直接相关。当地时间9月23日,英国新任财政部长克沃滕宣布了自1972年以来最激进的减税方案:除了在未来6个月为家庭和企业提供600亿英镑的能源补助外,财政部预计在未来5年内还将通过减税等计划向市场注入约1610亿英镑的资金。 减税措施的公布,立即引发了英国金融市场“地震”。嘉盛集团全球研究主管Matt Weller表示,预算案的推出令国际投资者惶惶不安,大举抛售英国金边债券和英镑,致使债券收益率飙升,英镑对美元跌至1985年以来最低点。 市场的担忧不无道理。减税属于扩张性财政政策,短期在支撑经济增长的同时,又会推高通胀。对于CPI同比增速一度突破10%的英国来说,这无疑是在“经济增长”和“通胀高企”的刀尖之上“起舞”,英国经济前景令人担忧。 “当前,特拉斯政府的财政刺激计划令外界对于英国政府的中期财政健康的疑虑加深。”中金公司研究院外汇专家李刘阳认为,在高通胀、高经常项目逆差的宏观组合下,英国政府的高财政赤字有可能会让英国陷入经济衰退。在相关不确定性好转前,英镑仍然可能会继续呈现跌势。 而且,在利率上升背景之下,财政大幅扩张也使得市场对于政府债务可持续性的担忧加剧。自去年12月开始,英国央行不断加息,至今已加息7次,基准利率抬升至2.25%,达到自2008年以来最高水平。 10年期日本国债逼近收益率上限 多国央行激进加息抗通胀,令债券市场面临数十年来最严峻的“抛售潮”。 日本债券市场就是其中一个典型。一段时间以来,由于日本央行坚守货币宽松政策,与美联储货币政策分歧加大,美国和日本国债收益率利差大幅走扩。在此背景下,海外投资者抛售日本国债规模屡创纪录,日本国债收益率曲线陡峭上升。 9月26日,10年期日本国债收益率一度升至0.247%,逼近日本央行可容忍交易区间的上限0.25%。这也迫使日本央行紧急采取措施稳定国债收益率。 当日,日本央行表示,将在常规债券购买中购买5500亿日元(约合38.2亿美元)5至10年期债券,高于最初计划的5000亿日元。1至3年期和3至5年期债券的购买金额维持不变,各为4750亿日元。此外,日本央行还提出以0.25%的固定收益率购买无限制数量的10年期票据。 多国债券市场均处于“愁云惨雾”中。9月23日,在美联储加息75个基点的“靴子”落地后,对利率前景敏感的2年期和3年期美国国债收益率双双突破4.2%,为2007年以来首次。上周,在英国政府公布大规模减税方案之后,英国5年期国债收益率突破4%;英国10年期国债收益率更是直接升至自2011年以来的新高…… 全球债券市场将走向何方?有“2022年华尔街最精准分析师”之称的美国银行证券首席投资策略师Michael Hartnett在其最新报告中发出警告:目前全球债券市场形势极为严峻,史上第三次债券熊市即将到来,当前的形势将比前两次更为糟糕。 Hartnett在报告中分析称,债市崩盘可能会带来信用违约事件,并加大投资者在必要时退出全球最拥挤交易的难度,包括做多美元、美国科技股、私募股权等交易。此外,作为最具流动性的资产之一,债市崩盘也将带来流动性枯竭,并由此蔓延至整个金融市场。

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季末资金面利率抬升 央行净投放超千亿元呵护流动性

2022-09-27 09:30:23

◎张欣然 在季末资金利率出现抬升的情况下,央行加大了逆回购操作力度,呵护流动性。 26日,人民银行发布公告称,为维护季末流动性平稳,人民银行9月26日进行420亿元人民币7天期逆回购操作,中标利率为2%;进行930亿元人民币14天逆回购操作,中标利率为2.15%。 因当日有20亿元逆回购到期,央行在公开市场实现净投放1330亿元。这也是3月29日以来,央行单日逆回购净投放量的最大值。 从短端利率来看,当前资金面呈现收紧趋势。截至昨日收盘,代表存款类机构间流动性的DR007加权平均利率上行26.25个基点,报1.82%;代表非银机构流动性的GC001加权平均利率上行30.3个基点,报2.14%。 “央行继续进行跨季呵护资金面操作,较前一工作日明显增量,主要是为了提振市场信心。当前,资金跨月压力增大,在季末考核因素的影响下,资金面结构性紧张有所显现,但在整体宽松的环境下,资金面平稳跨季依然可期。”一位资金交易员说。 中信证券首席经济学家明明也表示,季末由于存款类机构面临MPA考核而收紧银行间流动性供给,市场流动性需求趋强,资金利率往往呈现宽幅上行态势。近期央行持续进行14天期逆回购操作,有助于稳定市场预期,呵护季末资金面。 在资金面趋紧及外部因素影响下,昨日债券市场也出现小幅调整,结束了连续多日的上涨。 截至9月26日收盘,10年期国债收益率报2.699%。国债期货也全线收跌,10年期主力合约跌0.325%,5年期主力合约跌0.25%,2年期主力合约跌0.075%。 一位券商资管投资经理表示,由于近期跨季资金价格大幅提升,境内债券市场出现了一定程度的下跌。与此同时,在海外经济衰退预期影响下,美债收益率大幅上行。截至9月23日,10年期美债收益率报3.69%,中美利差当日走阔至100.98个基点。 “由于临近长假,不少大型机构正持观望态度。”上述券商资管投资经理表示。 中泰证券首席固收分析师周岳也认为,在预期反复的扰动下,债券市场在方向和时点上波段操作难度加大。除非降息预期再度升温,否则长债利率下行空间受限。

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3100 点失守 大盘短线或有反抽

2022-09-27 09:30:23

本报记者 林珂 在3100点整数关口短暂拉锯后大盘再度下探。周一,沪指低开震荡,早盘翻红触及3100点整数关口后再度跳水,最终出现超过1%的跌幅,本轮回调新低再被刷新。深成指同样是低开震荡,反弹遭遇5日均线阻挡回落,最终收出假阳线。截至收盘,沪指报收3051.23点,下跌1.2%;深成指报收10962.56点,下跌0.4%;创业板指报收2323.05点,上涨0.83%。沪深两市合计成交量小幅下滑。 对于近期出现的持续回调,中信证券表示,国内外宏观因素是市场情绪低迷的主要因素,短期市场调整既不是杠杆止损和产品赎回导致受迫性卖出的结果,也不是基本面和政策因素出现了方向性的变化,而是在市场缺乏资金和共识的环境下,投资者拥挤的防御性交易在低迷的成交下放大了市场波动。 华安证券也表示,在汇率连续破位贬值、美股持续下跌的影响下,市场延续低迷表现,但各板块跌幅较上周均有不同程度收窄,这意味着汇率贬值担忧、美联储货币紧缩压力传导等风险,在进一步释放的同时也得到了大部分反应。展望后市,预计市场的风险偏好仍将维持低迷态势,交投氛围也难以快速提振,这在很大程度上需要取决于外部风险偏好的抑制何时结束,即美股何时止跌企稳,而这需要等待市场对美联储加息预期重新回归平稳。 “短期人民币贬值继续对市场承压,而美股持续走低压制市场情绪,指数在弱势中再创调整新低。不过,成交极度萎缩下杀跌动能逐步衰减,基本面和政策面稳定背景下,市场调整或进入尾声。”巨丰投顾高级投资顾问李名金在接受金融投资报记者采访时表示:“大盘在连续下挫后短期风险得到释放;与此同时,在基本面支撑下,指数短期继续下行空间不大,一旦海外扰动减弱,市场反弹或一触即发。当然,对反弹也不能期望过高,毕竟国内扰动因素依旧,尤其是国庆长假前市场规律性的成交低迷影响。所以,市场已经进入阶段底部区域,仓位较低的激进型投资者可适当开启左侧交易,节前分批进行低吸配置。稳健的投资者也可考虑小仓低吸,并做好阶段企稳前的加仓准备。机会方面,价值板块仍会有继续反弹的基础,而调整相对充分以及业绩的提振,成长类板块或有回升需求,可考虑均衡配置。”

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